招商策略：A股中报业绩预告有哪些看点？
bluemoo 2024/7/2 22:09:29 2616 0
【观策·论市】A股中报业绩预告有哪些看点？截至7月13日上午，A股约有28%的公司披露了2024年中报业绩预告/快报/报告，主板/创业板/科创板/北证披露率分别为44.6%/2.4%/4.0%/2.0%。梳理目前披露的个股业绩情况，我们认为主要有以下关注点：1）整体业绩向好率略低于往年同期；2）参考工业企业盈利和目前样本统计结果，预计2024年中报业绩改善幅度仍有限或仍将有压力；3）大类行业中，信息技术、资源品、医药生物预计业绩边际改善，消费服务有望维持较高增速，金融地产业绩预计仍有较大压力，公用事业在较高基数背景下，增幅预计收窄；4）中报业绩增速预计较高或者改善幅度较大的方向预计主要有：高景气的TMT领域，如半导体、元件、光学光电子；受益于海外补库动能较强的出口领域，如白电、黑电、纺织制造、家居用品、工程机械、电网设备等；价格上涨的部分资源品，如化学纤维、工业金属等；需求稳健增长或成本回落的部分消费领域，如食品加工、白酒、调味发酵品、养殖业、教育等；以及中药、医疗器械、电力、公路铁路等其他细分领域。历史数据来看，中报业绩预告增速较高的行业，往往在七、八月份往往有领先表现。因此近期风格方面后继续推荐关注高ROE高FCF质量龙头，以及科技科创龙头的双龙头策略。行业层面，重点关注中报业绩有望超预期的领域，具体涉及电子（半导体、消费电子）、通信（通信设备）、家电、机械（工程机械）、食品饮料（白酒、饮料乳品、调味发酵品）等行业。
【复盘·内观】本周A股整体表现较好，影响因素如下：（1）证监会暂停转融券业务，上调融券保证金比例；（2）美国6月CPI数据超预期回落，降息预期升温。
【中观·景气】5月全球半导体销售额同比增幅扩大，智能手机出货量三个月滚动同转正。5月全球半导体销售额同比增幅扩大，美洲、中国和亚太地区销量同比增幅扩大，欧洲销量同比跌幅扩大，日本销量同比跌幅缩小。5月智能手机出货量三个月滚动同转正。2024年6月汽车产销同比由正转负，三个月滚动同比增幅收窄。6月各类挖掘机销量同比增幅收窄，三个月滚动同比增幅扩大；各类装载机销量同比增幅扩大，三个月滚动同比增幅扩大；6月中国挖掘机开工小时数同比由正转负。
【资金·众寡】北上资金与ETF净流入，融资资金净流出。北上资金本周净流入159.1亿元；融资资金前四个交易日合计净流出43.3亿元；新成立偏股类公募基金8.9亿份，较前期下降0.1亿份；ETF净申购，对应净流入102.9亿元。行业偏好上，北上资金净买入规模较高的为银行、电子、公用事业等；融资资金净买入电子、通信、公用事业等；医药ETF申购较多，新能源&智能汽车ETF赎回较多。重要股东规模扩大，计划减持规模下降。
【主题·风向】百度旗下萝卜快跑已经于11个城市开放载人测试运营服务。7月10日，百度旗下萝卜快跑已经于11个城市开放载人测试运营服务，并且在北京、武汉、重庆、深圳、上海开展全无人自动驾驶出行服务测试。百度的无人驾驶出租车项目“萝卜快跑”、Alphabet无人驾驶出租车项目Waymo，以及通用汽车的Cruise项目都已走在特斯拉的前列，随着作为国产品牌百度集团的无人驾驶商业化试运营的落地，位于世界前列的国产无人驾驶公司的订单潮有望开启。
【数据·估值】本周全部A股估值水平较上周上行，PE（TTM）为13.8，较上周上行0.1，处于历史估值水平的30.0%分位数。板块估值涨跌分化，其中，电子、汽车和房地产涨幅居前，农林牧渔、传媒和煤炭跌幅居前。
【风险提示】经济数据不及预期，海外政策超预期收紧。
（文章来源：招商证券）